本文討論全球最重要的醫(yī)療器械市場：醫(yī)學(xué)影像。我們可以自豪的說，當(dāng)你選擇醫(yī)學(xué)影像設(shè)備行業(yè)，起點就比其他醫(yī)療器械行業(yè)高30%。
2022年，全球醫(yī)療器械市場已突破5000億美元，2021-2025年復(fù)合增長率達5.4%，已匹配全球最具科技含量的半導(dǎo)體行業(yè)，預(yù)計2023年市場規(guī)模將超過8000億美元。
與此同時，2022年中國醫(yī)療器械市場也已突破9000億元(約1280億美元)，2021-2025年復(fù)合增長率達13.7%，接近全球增速的3倍，預(yù)計2030年市場規(guī)模將超過22000億元(約3200億美元)，而那時中國將成為全球第一大醫(yī)療器械市場。
而在這其中，作為最具代表性的診斷設(shè)備，醫(yī)學(xué)影像一直都是全球最大的單一市場，無論昨天、今天，還是明天。
醫(yī)學(xué)影像五大細分領(lǐng)域(原創(chuàng))
1、全球第三，世界第一
從概念上，醫(yī)療器械是非常龐大的，根據(jù)《醫(yī)療器械監(jiān)督管理條例》，其是指直接或者間接用于人體的儀器、設(shè)備、器具、體外診斷試劑及校準(zhǔn)物、材料以及其他類似或者相關(guān)的物品，包括所需要的計算機軟件。
從宏觀角度，醫(yī)療器械通常分為醫(yī)療設(shè)備、體外診斷試劑、高值醫(yī)用耗材和低值醫(yī)用耗材等四大市場，其中醫(yī)療設(shè)備規(guī)模最大，約占60%左右，這其中又以醫(yī)學(xué)影像比最高。
從細分領(lǐng)域角度，前五大細分領(lǐng)域是體外診斷、心血管、醫(yī)學(xué)影像、骨科和眼科。其中，其他四大領(lǐng)域以耗材和試劑為主，只有影像診斷是以設(shè)備為主。
從行業(yè)規(guī)模角度，盡管醫(yī)學(xué)影像僅位列全球第三，但與多達幾百甚至數(shù)千種的耗材和試劑相比，占據(jù)全球9.2%市場份額的醫(yī)學(xué)影像僅涵蓋XR、CT、MR、US、MI等5個子領(lǐng)域13類產(chǎn)品。因此可以說，醫(yī)學(xué)影像堪稱全球第1大單一市場。
有趣的是，盡管醫(yī)學(xué)影像的市場規(guī)模驚人，但這應(yīng)該是整個醫(yī)療器械行業(yè)競爭壓力最小的賽道，整個行業(yè)只有200~300家整機和關(guān)鍵零部件企業(yè)，因其擁有業(yè)界最高的技術(shù)壁壘。
全球醫(yī)療器械子領(lǐng)域占比(原創(chuàng))
2、下游、中游、上游
醫(yī)療影像設(shè)備上下游產(chǎn)業(yè)鏈包括：1）上游原材料、零部件供應(yīng)、設(shè)備供應(yīng)、第三方服務(wù)、加工商等；2）中游為CT、MR、DR、DSA等設(shè)備；3）下游為各級醫(yī)療機構(gòu)。
客觀的說，醫(yī)學(xué)影像行業(yè)的技術(shù)難度是不亞于航空航天的。目前，借助于我國大工業(yè)體系，當(dāng)前我國形成了一定規(guī)模的醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)業(yè)鏈，比如以北京為中心的環(huán)渤海區(qū)的DR(北京)、磁共振(北京/天津)、加速器(北京)產(chǎn)業(yè)聚集地，以上海為中心的長三角區(qū)的超聲(無錫)、磁共振(寧波)、PET(上海/杭州)、球管(蘇州/杭州)、探測器(上海/蘇州)產(chǎn)業(yè)聚集地，以深圳為中心的大灣區(qū)的超聲、磁共振、伽馬刀、立體定向放療產(chǎn)業(yè)聚集地。這主要得益于巨大的內(nèi)需市場、強大的中國制造。
巨大的內(nèi)需市場
根據(jù)國家衛(wèi)健委統(tǒng)計信息中心數(shù)據(jù)，截至2021年10月底，全國醫(yī)院3.6萬家，其中公立醫(yī)院1.2萬家，民營醫(yī)院2.4萬家，這是我國醫(yī)學(xué)影像的核心基本盤，更是我國作為全球第二大醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場的底氣。
根據(jù)IMS Health，我國醫(yī)療器械和醫(yī)藥的消費比例僅為0.1：1，遠低于全球的1：1水平，這意味著我國醫(yī)療器械仍有較大發(fā)展空間，作為最重要的診斷設(shè)備，醫(yī)學(xué)影像更是首當(dāng)其沖。
此外，隨著近年來我國經(jīng)濟高速發(fā)展、人口老齡化問題加重，民眾健康意識的提高，醫(yī)療保健服務(wù)的需求持續(xù)增加，國內(nèi)市場對高品質(zhì)醫(yī)學(xué)影像的需求快速增長。
在剛性需求及發(fā)展?jié)摿Φ碾p重驅(qū)動下，2022年我國醫(yī)學(xué)影像終端市場規(guī)模為1200億~1500億元，預(yù)計2030 年市場規(guī)模將達到2200 億~2500億元，年均復(fù)合增長率將達7.9%。
我國各級醫(yī)院情況(原創(chuàng))
強大的中國制造
“十三五”期間，我國醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，制造體系基本健全，形成了22大類1100多個品類的產(chǎn)品體系，覆蓋衛(wèi)生健康的各個環(huán)節(jié)，現(xiàn)已進入“跟跑、并跑、領(lǐng)跑”并存的新階段。
得益于我國綜合國力的提升和工業(yè)體系的完善，GPS、佳能、瓦立安、醫(yī)科達、萬睿視等企業(yè)將將部分生產(chǎn)線搬到國內(nèi)，一方面有助于更好服務(wù)中國市場，另一方面促進了國內(nèi)醫(yī)學(xué)影像產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
由于極高的技術(shù)門檻，2010年前，我國僅有東軟醫(yī)療、萬東醫(yī)療、深圳安科、邁瑞醫(yī)療等影像設(shè)備企業(yè)。得益于支持國產(chǎn)的政策和國際知名企業(yè)為我國培養(yǎng)了大量研發(fā)和市場人才，2010年后我國影像設(shè)備行業(yè)迎來了井噴式發(fā)展，出現(xiàn)了大量CT、MR、US、XR等整機廠商和球管、高壓發(fā)生器、探測器等關(guān)鍵零部件企業(yè)。
比如，聯(lián)影醫(yī)療、明峰醫(yī)療、賽諾威盛、波影醫(yī)療、唯邁醫(yī)療、寬騰醫(yī)療、賽諾聯(lián)合、電氣康達等近百家整機廠商。比如，奕瑞科技、康眾醫(yī)療、善思微、昆山醫(yī)源、麥默真空、杭州凱龍、珠海睿影、南寧躍龍等數(shù)十家關(guān)鍵零部件企業(yè)。
根據(jù)《“十四五”醫(yī)療裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》發(fā)展目標(biāo)，到2025年我國醫(yī)療裝備產(chǎn)品認(rèn)可度、品牌美譽度及國際影響力快速提升，6-8家企業(yè)躋身全球醫(yī)療器械行業(yè)50強，這意味著將出現(xiàn)2-3家有能力比肩GPS的醫(yī)學(xué)影像設(shè)備企業(yè)。
醫(yī)學(xué)影像上下游產(chǎn)業(yè)鏈(原創(chuàng))
有力的政策支持
自2012年醫(yī)改以來，國家相關(guān)部門連續(xù)出臺了一系列的醫(yī)療行業(yè)相關(guān)政策，旨在優(yōu)化醫(yī)療服務(wù)水平、鼓勵分級診療實施、推動醫(yī)療資源下沉， 這意味著除長期作為傳統(tǒng)主力的二級及以上醫(yī)院外，醫(yī)學(xué)影像行業(yè)又出現(xiàn)了新的增量市場。
此外，近兩年國家又在積極推動DRG/DIP醫(yī)保支付和影像檢查互認(rèn)，從短期來看確實會一定程度影響設(shè)備的銷量，因此很多同行認(rèn)為這對醫(yī)院和設(shè)備廠商是不利的。但從目前情況和長遠發(fā)展來看，這反而是好事。
一方面，DRG/DIP會進一步推動醫(yī)院精細化管理，更加懂得科學(xué)決策。這意味著醫(yī)院會減少虧本設(shè)備的投入，加大投入更具效益的影像診斷設(shè)備。
另一方面，影像檢查互認(rèn)會讓醫(yī)院更加重視“一次檢查成功”，這意味著醫(yī)院將加速設(shè)備的迭代升級，以后中高端設(shè)備將成為行業(yè)新的主流。
3、凜冬已逝，暖春將至
由于疫情，過去三年我國醫(yī)療基本是圍繞抗疫和強基層為主，因此醫(yī)學(xué)影像行業(yè)的關(guān)鍵詞主要是CT、車載CT、移動DR、發(fā)熱門診、方艙醫(yī)院，一方面促進了CT行業(yè)的空前發(fā)展，但由于預(yù)算等原因，醫(yī)院也不得已抑制了醫(yī)院其他影像設(shè)備的需求。
2023年疫情正式結(jié)束，我國最主要的就是拼經(jīng)濟。同樣，各級醫(yī)療機構(gòu)也將恢復(fù)對以磁共振、以PET/CT為代表核醫(yī)學(xué)、以乳腺、牙科和DR/DRF為代表的普放，以移動C形臂和DSA為表的介入診療等產(chǎn)品的需求。
這一切當(dāng)然是有跡可循的，根據(jù)全球知名行業(yè)研究機構(gòu)Signify Research的報告，國外在2021年疫情放開后，與2020年相比，其固定DR市場的同比增幅高達15%，多功能透視系統(tǒng)(DRF)市場的同比增幅高達18%，移動C形臂市場的同比增幅高達15.5%，DSA市場的同比增幅高達10.2%。
2022年，醫(yī)療器械行業(yè)最重要的便是“財政貼息”更新醫(yī)療設(shè)備，而這其中醫(yī)學(xué)影像貼息規(guī)模高達1000億元，成為最大的贏家。2022年項目尚未結(jié)束，2023年或仍將繼續(xù)進行。
此外，隨著大型醫(yī)用設(shè)備配置審批的進一步放寬，將再次促進CT、MR等高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場的擴增。
這一切當(dāng)然也是有跡可循的，比如已經(jīng)大火了三年的CT，并不會因為疫情結(jié)束而驟然下降，作為整個醫(yī)療設(shè)備行業(yè)投資回報率最高的設(shè)備，CT會依然堅挺，其新增和更新將永遠是醫(yī)院最重要的的剛需之一，尤其是兼顧了社會效益的高端CT。
在這樣的背景下，我們將看到部分國際知名企業(yè)繼續(xù)在我國享受紅利，大部分國產(chǎn)整機和關(guān)鍵零部件廠商將繼續(xù)茁壯成長，部分企業(yè)的股價進一步提高，部分企業(yè)將成功上市，而這一切都得益于我國龐大的內(nèi)需市場和完善的工業(yè)體系。。。
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