2024年2月20日，美敦力（紐約證券交易所代碼：MDT）公布了2024財(cái)年截至1月26日的第三季度財(cái)報(bào)，報(bào)告顯示公司季度營收為81億美元（約582億人民幣），同比增長4.7%；季度凈利潤為13.4億美元，同比增長8.8%。
公布財(cái)報(bào)的同時(shí)，美敦力還宣布了兩則重磅消息：一是終止呼吸機(jī)業(yè)務(wù)，二是執(zhí)行副總裁兼醫(yī)療外科部門主管Bob White離職。
無獨(dú)有偶，就在半個(gè)月前，醫(yī)療巨頭飛利浦也官宣了將暫停在美國銷售某些呼吸機(jī)品類。
業(yè)務(wù)終止，高管離職
美敦力首席執(zhí)行官Geoff Martha在表示：呼吸機(jī)業(yè)務(wù)過去一年的虧損不斷增加，其所屬的PMRI（患者監(jiān)測(cè)與呼吸干預(yù)）部門第三季度營收5.32億美元，同比增長1.9%，在所有財(cái)報(bào)單列的各項(xiàng)細(xì)分業(yè)務(wù)中居于倒數(shù)第二。而且市場(chǎng)現(xiàn)在更喜歡那些用于治療不太嚴(yán)重呼吸問題的呼吸機(jī)（低敏銳度呼吸機(jī)）。
據(jù)悉，美敦力早就計(jì)劃擺脫呼吸機(jī)業(yè)務(wù)這個(gè)累贅。
2022年10月下旬，美敦力首次宣布計(jì)劃拆分患者監(jiān)測(cè)和呼吸干預(yù)（PMRI）這個(gè)業(yè)務(wù)部門
當(dāng)時(shí)預(yù)計(jì)拆分的業(yè)務(wù)會(huì)出售給別的公司，GE醫(yī)療、ICU Medical等醫(yī)療科技公司和私募股權(quán)公司凱雷投資集團(tuán)都展現(xiàn)了收購的興趣。
美敦力當(dāng)時(shí)選擇拆分并出售業(yè)務(wù)主要是因?yàn)檫@個(gè)部門的銷售在放緩：呼吸干預(yù)業(yè)務(wù)因供應(yīng)鏈短缺和COVID-19大流行高峰后對(duì)呼吸機(jī)的需求減少而出現(xiàn)下滑，而患者監(jiān)測(cè)業(yè)務(wù)則因脈搏血氧計(jì)銷量下降而受到打擊，再次成為大流行驅(qū)動(dòng)需求的犧牲品。
不過，這次趁著發(fā)布財(cái)報(bào)，美敦力正式官宣的是終止呼吸機(jī)產(chǎn)品線，產(chǎn)品線所屬的PMRI業(yè)務(wù)的剩余部分將改名為 “急性護(hù)理和監(jiān)測(cè)（ACM）” 部門。
對(duì)此，美敦力在財(cái)報(bào)中表示：“退出日益無利可圖的呼吸機(jī)產(chǎn)品線以及合并剩余業(yè)務(wù)，可以增加對(duì)新的ACM部門的投資，重點(diǎn)關(guān)注盈利增長。”
CEO Martha則補(bǔ)充表示：退出呼吸機(jī)業(yè)務(wù)后，美敦力可以在患者監(jiān)護(hù)業(yè)務(wù)上進(jìn)行更多投資，從而在與邁心諾（Masimo）的PK中保證自己的競(jìng)爭力，同時(shí)，公司可以將更多精力放在用數(shù)據(jù)和人工智能進(jìn)行創(chuàng)新。
那么，為什么只是單獨(dú)停掉呼吸機(jī)產(chǎn)品線，而不是按原計(jì)劃把患者監(jiān)測(cè)和呼吸干預(yù)部門賣掉呢？
財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)也許能夠說明一點(diǎn)問題：2024財(cái)年第三季度，PMRI下屬的“患者監(jiān)護(hù)”業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了中個(gè)位數(shù)增長，其中Nellcor™脈搏血氧飽和度監(jiān)測(cè)儀的增長在20%以上。這樣的好苗子，美敦力能夠賣掉嗎？當(dāng)然不能。
此外，美敦力表示會(huì)繼續(xù)履行現(xiàn)有的呼吸機(jī)合同，以滿足客戶及其患者的需求，并期望目前占據(jù)大部分市場(chǎng)的現(xiàn)有制造商能夠滿足客戶對(duì)新型呼吸機(jī)的需求。
總地來說，美敦力的這一舉動(dòng)表明了自身關(guān)注盈利能力的決心。今年1月份，美敦力還官宣公司今年至少會(huì)關(guān)閉五個(gè)制造基地，還會(huì)將八個(gè)配送中心整合為兩個(gè)超級(jí)配送中心，同時(shí)停止與200家左右的供應(yīng)商開展業(yè)務(wù)，以此來改善運(yùn)營和供應(yīng)鏈。
執(zhí)行副總裁兼醫(yī)療外科部門主管Bob White的離職從目前的消息來看顯然是受了業(yè)務(wù)調(diào)整變化的牽連，畢竟要重組的部門正好就是醫(yī)療外科的子部門。
季度業(yè)績
美敦力季度營收為81億美元(約582億人民幣)，同比增長4.7%；季度凈利潤為13.4億美元(約96億人民幣)，同比增長8.8%，結(jié)果高于華爾街的預(yù)期。
按地區(qū)，美敦力的業(yè)務(wù)分為美國市場(chǎng)、非美國發(fā)達(dá)市場(chǎng)和新興市場(chǎng)三大塊，其中新興市場(chǎng)增長最快（9.0%，15.0億美元），其次分別為非美國發(fā)達(dá)市場(chǎng)（7.8%，24.7億美元）和美國市場(chǎng)（1.4%，41.2億美元）。
按部門，美敦力的業(yè)務(wù)分為心血管、神經(jīng)科學(xué)、醫(yī)療外科和糖尿病四大塊，四大業(yè)務(wù)都實(shí)現(xiàn)了正增長，其中糖尿病業(yè)務(wù)的增長最為顯著（12.3%，6.4億美元）；其次分別是心血管（6.1%，29.3億美元）；神經(jīng)科學(xué)（4.3%，23.6億美元）和醫(yī)療外科（3.9%，21.5億美元）。
接下來，我們來看看四大業(yè)務(wù)的詳細(xì)情況。
（一）增長最慢業(yè)務(wù)：醫(yī)療外科（呼吸機(jī)所屬業(yè)務(wù)部門）
本季度美敦力增長最慢的醫(yī)療外科業(yè)務(wù)季度營收21.5億美元，同比增長3.9%；
旗下細(xì)分為外科和內(nèi)窺鏡（SE）和患者監(jiān)測(cè)與呼吸干預(yù)（PMRI）兩個(gè)部門。
PMRI：總營收5.32億美元，同比增長1.9%，在所有財(cái)報(bào)單列的各項(xiàng)細(xì)分業(yè)務(wù)中居于倒數(shù)第二；不過Nellcor™脈搏血氧飽和度監(jiān)測(cè)儀表現(xiàn)亮眼，增長在20%以上；呼吸干預(yù)的業(yè)績下降中個(gè)位數(shù)，其中氣道業(yè)務(wù)增長低個(gè)位數(shù)，呼吸機(jī)銷售慘淡。
SE：普通外科技術(shù)實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，傷口處理和疝氣產(chǎn)品表現(xiàn)強(qiáng)勁；先進(jìn)外科技術(shù)實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長；內(nèi)窺鏡實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長；
（二）增長最快的業(yè)務(wù)：糖尿病
本季度美敦力增長最快的糖尿病業(yè)務(wù)曾因?yàn)镕DA的一封警告信陷入過長期的困境。
2021年12月，F(xiàn)DA指出美敦力的MiniMed 600系列胰島素泵數(shù)千次被報(bào)告出現(xiàn)問題，但是美敦力沒有對(duì)患者的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆诸?，也沒有發(fā)起召回，于是發(fā)出了一封警告信。
此后，美敦力在美的糖尿病相關(guān)產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)程幾乎完全被叫停，糖尿病業(yè)務(wù)后面靠的基本上就是國際市場(chǎng)。
而到了2023年4月，美敦力宣布FDA解除了對(duì)其糖尿病業(yè)務(wù)總部相關(guān)的警告信，糖尿病業(yè)務(wù)便開始回暖。
本季度，糖尿病業(yè)務(wù)主要報(bào)告如下：
美國市場(chǎng)的增長主要靠的是MiniMed™ 780G系統(tǒng)的持續(xù)推出和胰島素泵40%以上的高增長，而且胰島素泵的客戶群持續(xù)環(huán)比增加；
非美國發(fā)達(dá)市場(chǎng)的增長靠的是MiniMed™780G系統(tǒng)的持續(xù)采用和CGM設(shè)備與胰島素泵系統(tǒng)組合使用率的增加；
配備Simplera Sync™ CGM的MiniMed™ 780G系統(tǒng)獲得CE認(rèn)證，預(yù)計(jì)將于2024年春季在歐洲有限發(fā)布，然后在2024年夏季分階段在歐洲進(jìn)行商業(yè)發(fā)布。
（三）最大體量業(yè)務(wù)：心血管
美敦力的心血管業(yè)務(wù)是目前最大的業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)季度營收29.3億美元，同比增長6.1%；
心血管業(yè)務(wù)分為心律和心力衰竭（CRHF）、結(jié)構(gòu)性心臟和主動(dòng)脈（SHA）以及冠狀動(dòng)脈與外周血管（CPV）三大部門。
CRHF：心臟起搏治療的高個(gè)位數(shù)增長推動(dòng)心律管理的低個(gè)位數(shù)增長，其中Micra™經(jīng)導(dǎo)管起搏系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)中位數(shù)增長；心臟消融解決方案在國際市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)低兩位數(shù)增長；
SHA：主動(dòng)脈和心臟手術(shù)實(shí)現(xiàn)低兩位數(shù)增長；結(jié)構(gòu)性心臟方面因?yàn)镋volut™ FX的采用實(shí)現(xiàn)了高個(gè)位數(shù)增長，而且在西歐和日本實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)增長；
CPV：冠狀動(dòng)脈業(yè)務(wù)主要因?yàn)橐龑?dǎo)導(dǎo)管、球囊和藥物洗脫支架而實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長；外周血管業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，其中血管栓塞產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)低兩位數(shù)增長、藥物涂層球囊實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長；
此外，本季度脈沖電場(chǎng)消融系統(tǒng)PulseSelect和冷凍消融主機(jī)Nitron CryoConsole獲得了CE認(rèn)證以及FDA的批準(zhǔn)；下一代無導(dǎo)線起搏器Micra AV2和Micra VR2獲得了CE認(rèn)證。
（四）神經(jīng)科學(xué)
美敦力的神經(jīng)科學(xué)業(yè)務(wù)季度營收23.6億美元，同比增長4.3%；
旗下包括顱腦與脊柱技術(shù)（CST）、專業(yè)治療（ST）和神經(jīng)調(diào)節(jié)（NM）三個(gè)部門。該業(yè)務(wù)季度營收23.6億美元，同比增長4.3%。
CST：核心脊柱業(yè)務(wù)在全球和美國實(shí)現(xiàn)高個(gè)位數(shù)增長，生物制劑在全球和美國實(shí)現(xiàn)中位數(shù)增長，神經(jīng)外科業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，整體業(yè)績得益于公司AiBLE™生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)采用；
ST：神經(jīng)血管領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，其中血流轉(zhuǎn)向方面實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長；耳鼻喉科實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，主要是因?yàn)閯?dòng)力設(shè)備（power capital）、一次性耗材以及局部藥物遞送鼻竇植入物的實(shí)力；骨盆健康業(yè)務(wù)產(chǎn)品線的剝離帶來了負(fù)面影響，但是其下的骶神經(jīng)調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)中個(gè)位數(shù)增長，InterStim X™系統(tǒng)持續(xù)被市場(chǎng)接受。
NM：大腦調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)低個(gè)位數(shù)增長，主要是因?yàn)榇钶dBrainSense™技術(shù)的Percept™ RC可充電腦起搏器推出后帶動(dòng)了西歐市場(chǎng)15%左右的增長；疼痛刺激（Pain Stim）保持低個(gè)位數(shù)增長。
關(guān)于美敦力
美敦力是全球領(lǐng)先的醫(yī)療科技公司，成立于1949年，總部位于美國明尼蘇達(dá)州明尼阿波利斯市。
公司主要致力于為心血管疾病、神經(jīng)科、糖尿病、脊椎病等慢病患者提供終身治療、診斷及監(jiān)測(cè)方案。公司截至2024財(cái)年第三季度的總資產(chǎn)為908億美元（上季度為900.87億美元）。
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